国泰君安研报】盈科资本:金融机构最佳资产管理人及产业龙头重要战略投资者
2019-06-10
导读:
盈科资本经历近9年的发展,已形成专注产业龙头战略投资的投资策略,同时也已成为金融机构资产配置重要的战略伙伴,稳居行业头部地位,获得了券商的关注和研究。国泰君安研究员赵瑞近日发表了题为《盈科资本:金融机构最佳的资产管理人及产业龙头重要的战略投资者》的研究报告,以盈科资本作为范本,深入剖析了VC/PE行业目前的现状和机遇,细致阐述了盈科资本这类创投企业在募、投、管、退各个环节上的竞争优势及行业地位。
以下为报告全文:
国泰君安证券研究所 产业研究中心
作者:赵瑞
负责人:鲍雁辛
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1. 我国正迎来VC/PE新一轮加速发展的重要机遇期
2. 行业迈入黄金发展时代,头部企业潜力巨大
2.1. 募资端:高净值人士及大型金融机构资产配置需求日益提升
2.2. 投资端:VC/PE打造新经济引擎,政策红利持续涌现
2.3. 退出端:科创板注册制释放重大利好,股权投资将被赋予更大历史使命
2.4. 国际比较:中国的私募股权龙头公司未来发展潜力巨大
3. 盈科资本:发现经济前行的力量
3.1. 公司是金融机构参与股权投资的重要伙伴
3.2. 专注科创领域市场龙头企业的战略投资,与中国经济共同成长
3.3. 打造中国科创板基金的优秀标杆
4. 风险提示
以下正文 1. 我国正迎来VC/PE新一轮加速发展的重要机遇期 在时代浪潮中快步前行,我国股权投资市场实现迅速发展,2018年资本管理量已达到10万亿元。近年来随着社会经济快速发展和金融体系不断完善,政策红利频频发力,我国VC/PE行业规模不断扩大,业务模式持续创新,在金融体系中扮演着越来越重要的角色。中国股权投资市场资本管理量逐年持续上升,2018年末已达到99,863.29亿元。2018年中国股权投资市场募资总金额达到13,317.41亿元,投资总金额达到10,788.06亿元。 我国VC/PE行业已走过三十年的发展历程,经历了行业的萌芽期、起步期、发展期,当前正在迎来新一轮重要机遇期。 萌芽期(1992-2008年):上世纪八九十年代,伴随着市场经济的快速发展,我国VC/PE开始萌芽,政府在早期阶段起了主导作用,1993年外资基金IDG资本进入中国,我国VC/PE逐步兴起。1998年《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》使得深创投等众多VC/PE机构如雨后春笋般应运而生。2005年股权分置改革试点正式启动,股票全流通打通了VC/PE退出渠道,成为行业发展的重要推动力。2007年新《合伙企业法》正式实施,为我国VC/PE基金筹集拓宽了渠道,避免了双重纳税问题。这一时期,美元基金为市场主导,本土机构渐渐崭露头角,但投资活跃度较低。 起步期(2009-2014年):2009年创业板在深圳推出,大量高成长的中小企业上市,首批28家创业板公司背后分别是20家风投公司,中国本土VC/PE迎来了爆发式收获,股权投资模式活跃,行业进入快速成长时期。2012年市场到达顶点后出现泡沫,IPO暂停使得行业出现一定下滑,2014年国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(新“国九条”),明确构建多层次资本市场,鼓励大力发展私募行业,加上IPO审核重启,“大众创业、万众创新”提出等,政策红利下VC/PE行业继续快速发展
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