钱明飞：并购重组是股市去库存的法宝

　　中国股市已经长期处于高库存状态，截止2016年3月，IPO排队的企业有700多家，IPO审核通过但尚未发行的公司还有106家，根据2015年共发行220只新股的节奏，消化现有存量IPO估计需要三年以上。与此同时注册制的推行节奏也在放缓，两会期间中国证券监督管理委员会主席刘士余指出“注册制改革不可以单兵突进“，表明注册制的推行与落实节奏将放缓。

　　面对股市高库存的现状，去库存、去产能的俨然成为现阶段亟待落实的工作。2015年底，经济工作会议确定推进供给侧结构性改革，煤炭、钢铁类过剩产业去产能是五大任务之首。在2016年召开的两会期间，多位上市公司代表表示，并购重组是上市公司做大做强的重要手段，同时也是产业供给侧改革、资产证券化的推进的重要手段。

　　盈科资本董事长钱明飞表示，中国实质上已经成为全球并购市场的重要角色，并购重组是政策扶持及简政放权的新导向，中国将深入推进并购重组市场化改革，将持续完善资本市场并购重组机制，消除现阶段并购重组所存在的障碍。参考国际资本及金融市场惯例，上市公司并购重组将有效的缓解股市库存高企的压力，未来中国企业并购将从“增量”过渡到“增质”阶段。对于大多数上市公司而言，产业升级及产业转型需求迫切，产能过剩及低增长率问题亟待解决，并购重组无疑是股市去库存的法宝。

　　根据现阶段中国《证券法》规定，上市公司并购重组90%以上都不需要证监会审批，新出台的《证券法》原则上将全部取消上市公司并购重组审批，中国证券监督管理委员会将继续从简政放权、透明高效、完善市场化机制、优化兼并重组市场环境、加强服务等五大方面推动兼并重组市场化改革。

　　按照证监会2015年11月6日的文件，从11月9日起将实施经过优化的并购重组全流程审核工作方案，其核心内容之一正是提高审核效率。统计显示，2014年，证监会并购重组委共召开78次会议，审核194起上市公司并购重组申请，达到历史顶峰;而2015年，上市公司并购重组继续保持火热状态，并购重组委共召开113次会议，审核336起上市公司并购重组申请，再创纪录。2015年上市公司并购重组交易2669单，交易总金额约2.2万亿元、同比增长52%。