盈科资本钱明飞：十年磨一剑 打造生物医药投资航母
2020-11-06
十年磨一剑，盈科资本董事长钱明飞过去十年正是用自己的行动践行着这句话。
在投资圈，盈科资本一直非常低调，不过随着业绩的全面爆发，盈科资本获得了行业的认可。
盈科资本董事长钱明飞先生
在谈到过去一年的表现的时候，钱明飞感慨良多，“2010年的时候我们注册这家公司的时候只有三个人，名不见经传，现在在榜上的很多投资人都是我们当时无比敬仰的对象。我们通过10年时间，取得了一些小的成就，这是时代给我们带来的机遇。”
他表示，今年盈科资本已经有13个项目IPO，预计2020年全年盈科将会有20个投资项目通过IPO审核。按照目前的节奏，2021年IPO数量甚至会达到35—40家。
艰难起步
对于任何一家公司来说，从零到一都是最困难的。对PE而言，募资是首位的，盈科资本的第一只基金只有9000万元的规模。当时这些资金主要来源是个人投资者。直到2011年4月，盈科资本才完成第一笔投资，3900万投资一家名为火炬电子的高科技企业。
钱明飞告诉《陆家嘴》，在投资的早期，他也是一步步探索过来的，研究过很多国外的投资机构的发展模式，最终得出结论：首先，私募股权投资最佳的资金来源是机构投资者，个人投资者很难参与长期投资；其次，私募股权投资要专业化、布局化，不能靠运气去寻找投资标的。
从这两个结论出发，盈科资本逐步走上专业化的道路。盈科资本有一个定位是“金融机构最佳的资产管理人”，在钱明飞看来，盈科资本要成为一家能为金融机构做股权资产配置的专业机构。
2013年，盈科资本进入了工商银行合作白名单，并全面发展金融机构客户，拿到机构投资者的钱做投资。“虽然起步的金额特别小，但是这种合作关系对盈科资本进行了非常全面的培训和规范，我们了解这一类型客户的一个需求以及风控标准，锻造了与银行、保险等大型机构投资者合作的能力”。钱明飞表示。
2015年，盈科资本投资的项目已经开始有些收获，比如前面提到的火炬电子就在A股上市，盈科资本获得高达28倍的收益。
有了业绩的基础，盈科资本开始大量的开发银行、保险客户。据钱明飞介绍，现在，有一半的银行理财子公司是盈科的客户，此外还有不少保险公司和大型国企，盈科自从2016年以后的新增资金绝大多数来自金融机构，目前管理的数百亿资产中90%来自机构投资者。
在专业的领域做加法
对投资机构而言，募资和投资是相辅相成的。在投资上，盈科资本同样特色鲜明。钱明飞将盈科资本定义为“行业龙头的重要战略投资者”。作为一家典型的PE公司，盈科投资的都是细分市场产业龙头，同时在持股上盈科也要求相对较高的投资比例。
投资有道，在投资的过程中，如何选择标的也是决定投资成败的关键。
钱明飞在投资过程中从来都不会去追风口，特别是前几年共享经济、无人零售等新经济公司，盈科一概没有去追。“核心的原因是因为我们对这些产业分析能力是不够的。”钱明飞谦虚地表示。
2016年前后，钱明飞确定了在投资上“要在专业的领域做加法，在不专业的领域做减法”的策略。他总结盈科资本的优势，主要在两个方面:一、生物医药的研究能力比较强，二，在科技领域有一个比较好的专家团队。于是盈科的投资重点就放在这两个方向上，其中尤其是以生物医药为主。
当时盈科资本团队在深入研究后确定重点布局四个领域：创新药、疫苗、基因治疗、罕见病治疗。现在回过头去看，盈科的布局压中了很多现在二级市场的热点投资领域，也收获了一大批上市公司。但是在当时，他们的判断是建立在深入的研究的基础上的。
盈科自身有一个非常专业的医药投资团队。盈科的股东泰格医药在全球有数千人的生物医药团队，中国80%的创新药的临床研究都在泰格医药进行。盈科资本投资的生物医药的临床数据统计和临床注册的公司普瑞盛，覆盖了大量的创新药的数据统计及注册，公司有近100个硕士和博士。这些都是盈科资本重要的研究力量。
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